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投资机会研究和初步可行性研究

 
       机会研究、初步可行性研究和详细可行性研究均属于广义的可行性研究范畴,是咨询工程师的主要业务内容。

可行性研究是指在项目投资决策之前,通过对与项目有关的工程、技术、经济等情况进行调查、研究、分析,对各种建设方案进行分析论证,并对项目建成后的财务效益、经济效益、社会影响进行预测及评价,选择技术先进适用、财务、经济及社会可行、投资风险较低的项目方案的项目决策分析过程。

可行性研究是项目投资前期咨询论证的核心内容,它从项目建设到生产经营的全过程来考察分析项目的可行性,为项目投资的科学决策提供依据,为项目的工程方案设计提供依据,为项目的实施、监测及工程监理提供依据,也为银行和工程咨询机构进行项目评估提供依据。

一、投资机会研究

投资机会研究(Opportunity Study),也称投资机会鉴别,是指为寻求有价值的投资机会而对项目的有关背景、资源条件、市场状况等所进行的初步调查研究和分析预测,它包括一般机会研究和特定项目机会研究。一般机会研究又分为地区机会研究(寻找某一特定区域内的投资机会)、部门机会研究(寻找某一特定产业部门的投资机会)和资源开发机会研究(即以资源开发和加工为目的的投资机会研究)等三类。机会研究是进行初步可行性研究之前的准备性调查研究,它把项目设想变为概略的项目投资建议,以便进行下一步的深入研究。机会研究的方法主要是依靠经验进行粗略的估计,不进行详细的分析计算,建设投资和生产成本的估算主要是参考类似项目套算,其精确度在士30%左右。目前,我国工程咨询界缺乏对投资机会研究重要性的认识,对机会研究阶段工程咨询的内容缺乏了解和研究,这是我国工程咨询产业发育不成熟的一个重要特征。在工程咨询市场发育比较完善的情况下,机会研究是咨询工程师为业主提供咨询服务的重要业务领域。主要咨询内容包括:

(一)分析投资动机

咨询工程师在进行项目投资机会的咨询论证中,首先应分析业主的投资动机,然后才能在此基础上甄别投资机会,论证投资方向。一般而言,可以从以下方面对投资的动机进行识别和论证:(1)激烈的市场竞争,迫使投资者进行技术更新改造,研究开发新产品和适销对路产品;(2)为降低单位产品成本,实现最大利润,增加投资,扩大生产规模,达到经济规模;(3)市场需求巨大,产品供不应求,丰厚的营销利润诱导投资商投资开发新产品;(4)为分散经营风险,改善投资经营结构,拓宽投资领域,全方位多元化投资经营;(5)改善投资区域分布,转移投资区域,形成合理的投资布局;(6)受国家宏观政策和大气候影响,转移投资方向,调整投资产业结构;(7)追求某领域项目投资的高回报,把握机会,创造条件,跟踪投资;(8)利用高科技和独特的专利技术,研究开发新产品,填补空白,开辟潜在市场,获取超额投资利润;(9)发挥独特的资源优势和特定的投资优势,投资开发项目;(10)用活自有资金或呆帐资金,实现资本增值,获取超出银行利息的投资利润;(11)为增强企业后劲,增加经营效益的稳定性,投资长线项目(基础设施项目、工业项目等);(12)为某一大型工程项目辅助配套;(13)按有关部门要求和社会需要,利用某些优惠政策和有利条件,进行扶贫开发和社会公益事业项目建设;(14)优势互补,横向联合投资开发。

(二)鉴别投资机会

咨询工程师在进行投资机会咨询论证时,应根据投资者的投资动机,对各种投资机会进行鉴别和初选,论证投资机会酝酿的依据是否合理。咨询工程师一般应通过以下方面来分析各种项目投资机会设想,一旦证明是可行的,就需要对其进行更进一步的详尽研究。(1)资金来源及其性质。任何资金来源渠道,均有特定的限制使用条件。在酝酿投资机会时,必须考虑投资资金的特定限制条件;(2)自身优势项目。选择投资项目必须考虑自身优势情况;(3)资源优势项目。一种新资源的发掘及被利用,往往能给投资者带来巨额利润。利用资源优势,选择投资方向,是投资者首先需要考虑的因素;(4)新技术优势项目。以新技术作为自己选择投资项目的方向,往往是获得巨额利润的重要途径;(5)地理位置优势项目。在投资区位选择上,运用地理位置的优势往往非常重要;(6)市场超前项目。寻找投资机遇,关键要有超前意识,看到未来市场。潜在市场的挖掘和开辟,往往能获得超额利润;(7)现有企业的前后工序配套项目,多种经营项目,具有生产要素的成本及市场等综合优势的项目;(8)具有时代特点而构思的投资项目;(9)冷进热退,出奇制胜。策划投资项目不要追风赶热,相反应该是冷进热退,设计未来热点市场的竞争项目;(10)对某些由于人口或购买力增长而具有增长潜力的消费晶以及具有较强需求潜力的新研制产品;(11)其他国家中在经济方面具有同样水平时获得成功的同类行业项目。

(三)论证投资方向

把握好的投资机会,关键问题在于选对投资方向。投资方向的论证应结合我国现阶段市场经济特征和基本建设规律,以及国家的产业政策,结合不同行业的特点,进行科学策划、评估和慎重决策。

1.资源利用开发型项目,由于不少资源具有不可再生或再生能力差的特点,因此,这些资源总是随着不断地被开发利用而日益减少。资源量的减少,其价值就愈来愈高,尤其对那些稀缺资源或无再生能力的资源来说,更是如此。因此,投资开发这类资源并对其进行加工或深加工,只要经营管理有方,产品结构合理,投资规模经济,一般能取得良好收益。另外,独具特色的旅游资源,独特的地理、气候形成的农业资源,均可有效开发利用。

2.填补市场空白型项目。项目投资效益的好坏,关键在于市场。尤其是工业加工项目,只要产品需求大,降低生产成本,就具备了获利的基础。只要投资商瞄准机会,利用市场空白,构思投资项目,生产经营符合市场需求的产品,就能获得理想的投资收益。

3.科技领先型项目。一项新技术的突破,新产品的问世,往往能取得超出市场平均利润几倍、几十倍的超额利润。正因为高额利润回报的诱导,促使人们不断研究应用新技术,开发新产品。因此,如果投资商按照社会的现实及潜在需求,组织人员攻关,研制技术领先的新产品,或者通过购买技术专利,开发新产品投放市场,则可望获取高技术附加值带来的高额利润回报。

4.配套加工服务型项目。该类项目投资的着眼点主要在于某一大项目的开发建设或某一产业的蓬勃发展,客观上对某些配套产品或配套服务形成巨大需求,从而使该类项目投资拥有具有一定规模和稳定的需求市场,市场风险相对较小。因此,投资商可采取跟进配套策略,投资开发配套项目。

5.可收费的基础工程项目。对于基础设施或基础工业项目,如城市煤气、收费公路、桥梁、供水、火电站以及输电网线和通讯线路等,由于投资风险较小,收益有保证,而且从长远看,也能获取令人满意的投资回报,往往是具有较强资本实力和良好融资渠道的投资者追逐的投资领域。

6.政府鼓励的国有企业改造和支柱产业项目。未来10年内,中国政府的基建和技改投资重心将是支柱产业项目和大中型企业的技术改造,投资该类项目一般能得到当地政府在政策、土地使用等方面优惠,有时还能得到资金和信贷等方面的支持,甚至有些项目政府还承诺给予某一固定比例的投资回报。因此,投资商可在综合考虑各项条件和因素后,有选择地收购、兼并国有企业或参与支柱产业项目的投资建设。

(四)具体项目机会论证

咨询工程师在初步筛选投资方向和投资机会后,就应该进行具体项目的投资机会研究,并应向潜在的投资者散发投资机会初步建议。这一阶段应对设想中的项目的自然资源条件、市场需求预测、项目开发模式选择、项目实施的环境等进行初步分析,并结合其他类似经济背景的国家或地区的经验教训、相关投资政策法规、技术设备的可能来源、生产前后延伸的可能、合理的经济规模、产业政策、各生产要素来源及成本等,初步评价投资机会的财务、经济及社会影响,进一步论证投资方向是否可行,投资机会是否有价值。

具体项目机会研究比一般机会研究更为普遍,它将项目设想转变为概略的投资建议,其目的是要促使投资者做出反应,因此必须梳理清楚该项目的一些基本资料,而不是简单地列举一些可能具有一定潜力的项目或产品名录。

二、初步可行性研究

初步可行性研究(Pre—feasibility Study),也称预可行性研究,是在机会研究的基础上,对项目方案进行的进一步技术经济论证,为项目是否可行进行初步判断。这种研究的主要目的是判断项目是否值得投入更多的人力和资金进行进一步深入研究;判断项目的设想是否有生命力,并据以做出是否进行投资的初步决定;确定是否需要通过市场初步分析、地质勘探、科学实验、工厂试验等功能研究或辅助研究,进行深入调查。

初步可行性研究是经过投资机会研究,项目业主认为某工程项目的设想具有一定的生命力,但尚未掌握足够的数据去进行详细可行性研究,或对项目的经济性有怀疑,尚不能确定项目的取舍时进行的。为了避免花费过多或费时太长,以较少的费用、较短的时间得出结论,有时还需对某些关键性的问题进行辅助研究。此阶段的投资估算和成本估算一般采用指标估算法,精确度在±20%左右。

目前在我国工程咨询界,普遍认为初步可行性研究与可行性研究的内容基本一致,认为二者的主要区别仅仅表现在“谁粗谁细”上,这是一种在观念上的重大误解。事实上,初步可行性研究作为项目前期论证的一个独立阶段,与可行性研究的主要区别,突出表现在二者的目标不同、功能不同、论证的内容及侧重点也不同。咨询工程师在这一阶段的主要业务概括如下:

(一)项目目标及功能定位

项目目标及功能定位,是初步可行性研究的基础工作及该阶段其他咨询业务的前提,也是整个项目决策的原则性依据。主要内容包括:(1)效益目标定位。对投资收益目标予以定位,不仅使投资者做到心中有数,又能正确指导咨询工程师进行各项投资策划活动,并避免投资商过高期望的盲目乐观和缺乏投资信心的盲目悲观;(2)投资规模定位。一个具体项目,往往可投资的范围和规模可大可小,项目投资规模及范围的界定,有利于项目的整体策划和便于安排筹资、投资计划;(3)项目功能定位。项目咨询的重要任务之一,就是确定项目功能,并在此基础上进行项目设计、计划投资和施工建设。项目功能的定位,决定着项目的基本框架及其它各个方面。进行项目咨询时,首先需要对项目功能进行定位;(4)项目市场定位。主要有产品销售市场、服务对象及原料来源市场的定位。产品市场和服务对象定位决定着产品的设计方案、生产规模、质量档次、产品包装以及销售价格等。对项目目标及功能的定位,是项目投资策划咨询和开发建设的一项重要工作。

一个经过认真计划的项目,必定要反映目标组(利益群体)的需求。然而,没有对项目背景及现状的准确分析,就不可能实现项目目标。以目标为导向的项目计划方法在形式上表现为逻辑框架矩阵分析,包括参与式分析、问题树分析、目标分析和策略分析。参与式分析和问题树分析属于现状分析,一般在项目计划之前进行。目标分析和策略分析可以作为项目计划的一部分来进行。分析方法根据项目参与者的不同有多种形式,一般按下列步骤进行:①提出项目设想;②咨询工程师根据所提出的问题进行初步分析论证;③咨询工程师与相关团体或组织的代表进行座谈,对论证结论进行验证;④咨询工程师与相关团体和组织的代表共同分析面临的问题;⑤对要取得的目标达成共识,从而为项目计划提供依据。

1.参与式分析。

参与式分析的目的是要了解所有与项目有关的个人、组织的兴趣和期望。分析方法如下:(1)列出受到项目影响的团体、个人和机构;(2)区分类别(如受益者、项目目标组、实施者,并按收集、整理、描写、分析、评价顺序对有关利益群体划分为参与者和非参与者;(3)特性描述和分析。①描述团体的特性:社会性(成员、社会背景、宗教、风俗习惯);团体的地位(正式规定的、实际上的);团体的结构(构成、领导等);状况与问题(包括团体的态度等);②兴趣、动机、观点;需要、愿望;兴趣(公开的,隐蔽的);动机(希望、期望、忧虑);对实施机构和部门的态度等;③潜力:团体的长处(资源、权利、垄断性等)、短处和欠缺;团体是否会为项目做出贡献;(4)做出项目结论:采取什么方式顾及该团体;需要采取哪些特别措施及态度。

2.问题树分析。

问题分析的目的是,通过对现有状况的调查分析,查明重要问题,确定中心问题;用图表(问题结构表)显示因果关系。基本方法为:(1)确定主要问题:①根据现状分析确定主要问题;将主要问题写在卡片上;②减去重复的卡片条目;③确信与会者对所有卡片都充分理解;(2)确定中心问题:①根据所处环境,指出现存的所有主要问题;②计划小组中的每个成员都从主要问题中提出几个他认为的中心问题;③对所提出的各种中心问题阐述理由,然后展开讨论,根据列出的问题,排出先后顺序,找出因果关系。

3.目标分析。

目标分析的目的是要描述问题解决以后将达到的状态(目标),建立目标树。分析步骤为:①将目标树上的所有问题全部改变成目标。中心问题要变成平级的目标,不再加以强调;②检查目标与问题的关系是否正确,在必要时可以对描述进行改变。在改变描述时要注意:如果原来的描述概念模糊,就要对问题进行再次讨论;如果经改变的原文有歧意,可以增添一个附加目标;不要制定不切实际的目标;对目标表述的要求标准是看此目标是否足以构成上一层目标的前提。③保证因果关系变成手段和目标的关系(并不是每个因果关系都能直接翻改成手段目标关系);④目标树要编成独立的一览表。

(二)项目方案构思

项目构思是指对未来投资项目的目标、功能、范围以及项目涉及的各主要因素和大体轮廓的设想与初步界定。主要内容和范围包括:(1)项目投资的背景及意义;(2)项目投资方向和目标;(3)项目投资的功能与价值;(4)市场容量及开发潜力;(5)项目建设环境和辅助配套条件;(6)项目的技术、工艺方案;(7)投资总额;(8)资金筹措与投资计划初步方案;(9)项目预期财务效益;(10)项目投资建设的社会、经济、环境效益;(11)投资风险及规避方法;(12)项目建设与运营管理实施方案。

1.项目构思的过程。

项目构思是一种创造性的探索过程,是咨询工程师重要的咨询服务。一个成功的项目构思,不是一蹴而就的,而是需要经历一个台阶式的递进过程。项目构思一般包含以下阶段:(1)预备阶段即项目构思的准备阶段,可细分为四个步骤:一是明确拟定构思项目的性质和目标范围;二是调查研究,收集资料和信息;三是资料整理,去粗取精;四是研究资料和信息,通过分类、组合、加减、演绎、归纳、分析和综合等方法,了解资料所包含的内涵,挖掘资料所蕴含的内在规律。(2)领悟阶段一般分为潜伏、创意出现和构思诞生等三个步骤。潜伏实质上就是在对拥有的资料和信息,与所需构思的项目联系起来,全面系统地反复思考,综合比较分析;创意出现就是在大量思维过程中出现的具有独特新意而不完全成熟或不全面的某些概念和观点,实际上就是以人大脑中的信息、知识和智慧为基础,通过综合、类比、借鉴、推理而得出某一概念,某一见解的逻辑思维过程。由于这一思维过程的细节尚不完全明晰,也往往不被人的意识所完全察觉,因而也可认为是一种不完全的逻辑思维。所以创意的出现是项目策划者在下意识活动中逻-辑思维和非逻辑思维的结果。构思诞生是指通过多次多方面的创意出现和反复综合思考,形成项目的初步轮廓,并用语言、文字、图表等方式明确表达出来,这是项目完整构思的基础,也是项目构思进一步深入的起点。(3)完善阶段,从项目初步构思的诞生到项目构思的完善,可以分为发展、评估、实现三个步骤。发展是将诞生的项目构思通过进一步综合分析,进行内容和外延上的深入和扩充,使之更趋完善;评估是对已形成的项目构思,从多方面进行评价分析,甚至可以进行多方案的评选。在必要时,需要组织有关项目策划人员和有关专家,进行集体讨论研究,力求项目构思尽可能完善和符合客观实际;实现是将评估后的项目构思方案经过进一步全面而有针对性的市场调查分析之后,具体细化为可操作的项目建设方案。在实施和细化过程中,发现有不完善或不正确之处,应立即予以改进、修正和完善。

2.项目构思的方法。

项目构思是一种创造性活动,本无固定的模式或现成的方法可循,需要具体情况具体分析。但有一些常用的分析构思方法可予以借鉴、参考:(1)项目组合复合法。将两个或两个以上项目相加,形成新项目,这是构思项目时常采用的最简单方法。在项目方案的策划咨询中,根据市场需要,将单个功能的项目复合成多功能的新项目,往往能够产生巨大的复合价值;(2)外延内涵分析法。项目策划者通过对自己所掌握或熟悉的某一个或多个特定项目(较为典型的成功项目或不成功项目),进行纵深分析或横向联想比较,挖掘和发现新的项目投资机会。这种方法是将现有项目从内涵和外延上进行研究和反复思考,因而比组合复合法要复杂些,而且要求项目策划者具有一定的思维深度和掌握大量有价值的信息;(3)群体创造法:一个成功的项目构思,涉及的问题和因素很多,需要广阔的知识面、大量商业信息以及多方向、多层次的思维。因此,发挥集体力量,依靠群体智慧进行项目构思显得尤其重要。群体创造法主要有:头脑风暴法、多学科小组法、集体问卷法、菲利普斯66群体法和逆向头脑风暴法等多种方式。

(三)项目方案初步论证

方案构思完成后,就要对项目方案进行初步论证。初步可行性研究介于机会研究和可行性研究的中间阶段,方案初步论证的重点是市场分析,并对项目建议方案进行初步评价,主要从宏观上考察项目建设的必要性和主要建设条件是否具备。通过研究,明确两方面的问题:一是项目的构成,包括产品方案、生产规模、原料来源、工艺路线、设备选型、厂址比较和建设速度;二是比较粗略地估算经济指标,进行财务及经济评价,并采用快速评价法进行社会评价。研究重点包括:①项目是否符合国家产业政策和生产力布局;②产品市场销售前景;③厂址环境④工艺方案;⑤企业组织;⑥人力资源;⑦项目预算和进度安排。

(四)辅助(或功能)研究

辅助研究又称专题研究,是初步可行性研究的重要环节。它对项目初步可行性研究中某些模糊不清,而又关系重大的特定问题进行研究,包括产品市场研究、原材料供应研究、工艺技术方案实验和中间试验研究、厂址比选研究、规模经济研究、设备选择研究、环境影响评价等。辅助研究所研究的问题是初步可行性研究方案论证中提出来的,是进行可行性研究的先决条件。这些问题如果研究清楚了,可行性研究阶段可不再进行重复研究。此阶段的工作周期和费用因研究内容不同而差异极大。

(本讲执笔:李开孟)

入库时间:2002/1/24